[20260930] [속보] PCE 잘나왔는데 금리 움직임 왜 이래? 중동 국가 원유수출, 전쟁 이전수준 근접 I 홍장원의 불앤베어

자, 미국 물가가 시장 예상보다 좀
낮게 나왔습니다. 연준이 가장
중요하게 보는 연준의 물가죠요.

PCE가
나왔는데요. 헤드라인 기준으로
3.4라서 시장 예상 3.7이

밑돌았고 Y와Y 기준으로 코어도
3.0이 나와서 예상치 3.3을
밑돌았습니다. 자, 사실은 9월 PC

여러 가지 통계 지표의 변화가 좀
있었죠. 포트폴리오 수수료가 좀
바뀌고 여러 가지 몇 가지 변수 좀

있었습니다. 그래서 시장이 사실은
이미 약간 낮은 정도의 PC를 예상해
놓은 상황이었거든요. 그래서 쭉

PC가 나오기 전에 팀하우스가 정리한
각 하우스의 예상 헤드라인과 코어
Y와Y의 기준을 보시면은 그다지 높지

않았는데 그래서 미디언이 3.7
3.3으로 나온 것이었는데 이거를
모두 이제 믿던 것입니다. 3점자

3.0이 0이 나와 가지고 사실 많은
하우스 중에이 숫자를 정확하게 예측한
것은 단 하나도 없었습니다. 즉

시장보다 확실히 낮게 나온 것은
확실하다 이렇게 볼 수가 있습니다.
물가가 다시 끈질게 올라가는 거

아니냐는 걱정이 좀 컸는데 오늘
숫자는 그 걱정을 다소 덜어 주는 어
그런 결과라고 볼 수 어 있는데요.

하지만 같이 나온 GDP를 보시면은
또 GDP는 굉장히 잘 나왔죠.
예측이 1.5였는데 2.2 상승이어서

상당히 예측을 웃돌았다 이렇게 볼 수
있고 또 ADP 고용 지표를 보니까
예측이 7만3,000개였는데 9만 개

증가로 나왔습니다. 그러니까 PC는
예상을 밑돌아서 굉장히 좋은 숫자였고
고용은 예상을 웃돌아서 미국 경제가

굉장히 강하다는 걸 보여줬고 GDP
역시 예상을 웃돌아서 마찬가지 효과를
냈습니다. 자,이 세 가지가 합쳐진

결과 지금 일단은 PC 연준의 물가가
예상보다 낮게 나왔기 때문에 제가 또
저번 방송에서 보내 드렸지만 존

윌리엄스 뉴욕 연는 총재가 10월
금리 인상 가능성을 상당히 줄여 놓은
사항이었죠. 그래서 지금 그래프를

보시면 칼시 그래프를 보시면은 연준이
이번에 금리를 올릴 것이다라는 예측이
굉장히 주류를 얻고 있었지만 그게

굉장히 안 기간 급락해서 50대
50을 이루다가 이번에 PC를 보고
금리 인상 배팅이 35 정도로

내려갔습니다. 반면에 금리를 동결할
거란 그런 전망은 최근 들어서 굉장히
30 근처를 맴들고 있다가 지난번

윌리엄스 총재 발언으로 좀 회복하고
이번에 PC를 보고 더욱더 회복을
해서 67 정도로 올라간 그런

상황입니다. 그 결과 이념물 금리
보시면은 연준이 기준 금리를 올린다는
배팅이 줄었기 때문에 사실 이념물

금리는 확 내려갔죠. 지금 보시는
대로 굉장히 단기 금리는 내려가는
효과를 냈습니다. 근데 장기 금리를

보면 조금 재밌습니다. 10년물
금리를 보시면은 발표가 나온 PC
발표가 나온 8시 반 직후에는 굉장히

떨어지는 모습을 보이다가 바로 V자
반등을 해 가지고 이제는 그다지
변화가 없는 그런 정도에 머무르고

있습니다. 아 30년물 금리는 더
극적인 모습인데요. 사실은 결과
나오고 내려갔던 것을 모두 다

말아올리면서 심지어 더 옳은 상태로
거래가 되고 있습니다. 결국은
시장에 지금 생각한 이런 것이죠.

자, 일단 PC를 보니까 10월 금리
인사 확률은 확 줄었다. 그래서 단계
금리는 내려 주겠다. 근데 이번에

이제 PC가 잘 나온게 분명히 통계
방식의 변화가 영향을 미친 부분이
있는데 얼마만큼 구체적으로 통계 개편

덕인지 얼마만큼 그렇지 않은 것인지를
정확하게 판단을 내가 잘 못 하겠다.
그것도 애매하고 게다가 지금 장기

금리에서 성장이 또 잘 나오면 장기
금리가 오르는 쪽으로 자극를 받는
것인데 GDP가 잘 나오고 고용이 잘

나왔기 때문에 PC 하나가 예상을
믿돌았다고 장기 금리를 많이 내리는
건 좀 오버하지 않을까 이런 생각을

한 번에 복합적으로 막 하면서 지금
10년을 보시면 이런 혼란스러운 상황
쭉 내려갔다가 부위자 반등에서

횡보하다가 보합거인 모습 30년물은
또 위아래 춤추다가 더 올라간 모습.
아, 이런 식으로 지금 보면서 결국은

이제 조만간 나오는 고용 보고서 이런
것들을 지켜보면서 방향을 정해 보자.
이런게 지금 시장의 생각인 거

같고요. 제가 다음 시간에 전해
드릴지 모르겠지만 여튼 지금 해치
펀드들이 상당히 미국 국채에 배팅을

좀 많이 했다. 이런 통계가 나오고
있고 또 장기물 국채 숏 포지션에
너무 지금 몰려 있다. 이런 통계

나오고 있거든요. 그래서 앞으로 이런
수급적인 측면들이 어떤 영향을 미칠지
좀 우리가 관심 있게 지켜볼 상황인

거는 맞습니다. 그리고 오늘 PC와
더불어서이 얘기를 좀 드리고 싶은데
중동 원유 수출 전쟁 이전으로 상당히

올라갔습 거의 이전 수준 회복한
모습을 지금 보여주고 있습니다. 제가
지난번 방송 통해서 사우디의

원유수출이 전쟁 이전 수준 거의
회복했다는 모습은 전해드렸는데 다른
국가를 더한 걸프 국가들의 통계를

보더라도 지금 물론 전쟁 이전
수준으로 완전히 돌아간 건 아니지만
상당히 9월 들어서 올라온 모습

우리가 볼 수 있습니다.이 상태로 더
시간이 흐른다면은 전쟁 이전 수준으로
회복되는 것도 그다지 무리가 돼

보이지 않는데요. 이것은 결국은
호르무즈 헤업을 통해서 지금만 쪽
사이드를 통해서 어느 정도 원유가

흘러가고 있다. 우리가 이렇게 볼 수
있고 또 저번에도 설명드렸지만 작은
유조선이 양해 양 사이드를 오가면서

빠르게 오가면서 이란의 어떤 공격을
피하고 한적 방식으로 원유를 내보내는
그런 방식이 자리잡고 있다 우리가

이렇게 볼 수 있습니다. 반면에 지금
이란의 원유 수출을 보면은 9월
들어서 거의 뭐 제로 상태죠. 결국이

상태가 길어지면 이란을 제외한 걸프
국가들은 원유 수출을 이전처럼 할 수
있다는 희망이 높아지고 있지만 이란은

굉장히 아물한 상황이다. 그래서 지금
최근 나오는 기사 보시면 이란이
그립을 많이 잃었다. 통제력을 잃었다

이런 분석이 많이 나오고 있습니다.
이런 것들이 앞으로 국제 휴가에 미칠
영향도 상당히 우리가 지켜볼 측면이

있는 것 같습니다. 자에 스크장원
gmail닷컴 열려 있고요. 그리고
웨그플러스 열려 있습니다. 많은

사랑과 구독 부탁드립니다.